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水果奶奶心水论坛誉衡药业超期回复问询:33亿元商誉悬顶 超6成股

发布日期:2019-09-26 22:23   来源:未知   阅读:

  6月17日,誉衡药业在超期三天后终于回应了深交所的年报问询,对于大众最为关注的大额商誉计提、销售费用高企不匹配销量问题进行了说明。在计提2.66亿元商誉减值之后,誉衡药业目前仍有高达33亿元的商誉。

  誉衡药业年报时称,此前并购的部分企业2018年利润有所下降,对相关企业商誉计提了减值准备;此外应收款项坏账准备、固定资产和无形资产减值准备及存货跌价准备等费用,合计减值约为3.8亿元。其中,全资子公司普德药业、上海华拓和南京万川计提商誉减值2.66亿元,占全年资产减值的69.66%,水果奶奶心水论坛,引来深交所问询。

  深交所要求誉衡药业结合前期业绩承诺完成比例,说明2018年子公司业绩不及预期的原因。誉衡药业对此回应称,普德药业、上海华拓、南京万川多为注射剂产品,受两票制、辅助用药、医保控费政策影响较大,导致业绩低于并购时的预期。

  实际上,随着全国各地加强辅助用药监控,甚至是限制使用,不单是誉衡制药,四环医药、石药集团等、复星医药等拥有多个辅助用药的药企,2018年业绩都出现不同程度的下滑。未来一旦全国辅助用药目录出台,普德药业业绩恐怕难以好转。

  更需要注意的是,即便在计提2.66亿元商誉减值之后,誉衡药业目前仍有高达33亿元的商誉,占归属于上市公司股东净资产比例的77.71%。

  根据誉衡药业最近三年财报,除了普德药业和上海华拓等公司业绩出现下降外,还有收购的西藏阳光、蒲公英等子公司业绩均出现了明显下降,然而誉衡药业此前仅在2017年对普德药业的商誉计提了减值,对其他企业商誉未作减值处理。与2017年相比,2018年商誉减值金额大幅增长近5倍,且涉及企业范围有所增加。如果未来收购的这些公司的盈利继续下降,那么由此导致的商誉减值将持续影响誉衡药业的业绩。

  2018年,誉衡药业销售费用同比增加175.71%,达到29.37 亿元,占营业总收入的53.59%,产品销售量却同比下降-1.32%,出现销售费用激增不匹配销量的情况。其中,市场费用27.81亿元,较去年同期增长201.88%,占比超94.66%。

  誉衡药业称,销售费用增加主要由于市场费用增加,在“两票制”实施过程中,进行营销模式转变,需要加大市场投入。目前,誉衡药业自有销售人员452人,自有及代理产品的大部分具体的商务管理、学术推广、招投标工作委托给各省市具有终端推广能力的推广服务公司,包括商业渠道管理、日常维护,产品营销共识会、终端代理培训会、科室会等。

  根据Wind数据显示,2018年医药行业销售费用排名中,上海医药以110.58亿元,复星医药以84.88亿元,步长制药以80.36亿元占据前三名位置。实际上相比于年年高企的销售费用,药企研发费用却少得可怜,以誉衡药业为例,2018年营收54亿元,研发投入1.65亿元仅占3.1%。有业内人士直言,医药行业始终存在重销售轻研发的问题,长久来看对企业自身发展极为不利。

  更糟糕的是,国家已着手调查医药行业销售费用过高的问题。6月4日,财政部官网发文称,财政部会同医保局成立部际协调工作组,将开展医药行业会计信息质量检查工作,重点围绕医药企业的费用、成本和收入的真实性进行检查,稽查检查名单包括步长制药、复星医药、恒瑞医药等77家企业。

  除了高商誉、销售费用不合理,股权质押与冻结危机亦成为誉衡药业发展的一大障碍。

  6月14日晚间,誉衡药业发布公告称,其最大股东哈尔滨誉衡集团有限公司(下称“誉衡集团”),持有的誉衡药业全部股份被上海市徐汇区人民法院轮候冻结。天眼查显示,誉衡集团的最大股东是朱吉满,此人亦是誉衡药业的法人。

  截至日前,誉衡药业持股5%以上的股东,誉衡集团及一致行动人YU HENG INTERNATIONAL INVESTMENTS CORPORATION(下称“誉衡国际”),合计持有誉衡药业总股本的60.25%。其中誉衡集团持有的全部42.30%股份处于司法冻结及轮候冻结、质押状态,誉衡国际持有的全部18.95%股份超99%处于质押状态。

  此外,誉衡药业的另两大股东,ORIENTAL KEYSTONE INVESTMENTS CORPORATION(朱吉满控制,为誉衡集团、誉衡国际一致行动人)持有的1.95%的股本超99%处于质押状态,而誉衡药业董事长朱吉满持有的0.45%的股份,处于司法冻结状态。

  东方财富数据显示,目前誉衡药业质押股份占全部股份的61.89%。股权质押爆仓导致的流动性危机正在不断加剧,实控人朱吉满去年已遭遇三番被动减持。债务危机、业绩下降亦严重影响了市场信心,导致誉衡药业股价持续下跌,2018年该股股价累计下跌近60%,今年以来虽有所反弹,但仍在相对低位,截至发稿公司股价4.7元/股,总市值96.06亿元。

  深陷股权质押危机的同时,誉衡药业也在筹划募资偿债。5月4日,誉衡药业发布公告称,拟发行规模不超过7亿元,期限不超过5年的中期票据,以调整债务结构及偿还到期中期票据。

  值得一提的是,截至2018年底,仅有货币资金4.02亿元的誉衡药业仍在斥大额资金购买理财产品。6月13日,誉衡药业发布公告称,公司管理层于2019年5月24日审议通过了《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》,同意公司及纳入合并报表内的子公司以不超过人民币4亿元的闲置自有资金进行委托理财。

  誉衡药业是黑龙江省政府认定的“高新技术企业”,也是国家科技部认定的“国家火炬计划新医药产业基地首批骨干企业”。誉衡药业成立于2000年。